英亚官网-2019年12月13日，天齐锂业公告新股说明书、关于新股发售的公告等。根据新股方案，每10股配上3股，定价8.75元/股，以目前股本11.42亿股计算出来，如果所有股东全额参予新股，预计融资金额大约30亿元。

实质上，30亿元对公司减少财务费用的实质起到比较受限，却是收购借款总额高达35亿美元。此次新股顺利的核心是，将为天齐锂业先前融资打下基础和做出样板效应，以此贯彻减轻财务费用低企的现状。以截至9月30日的公司资产负债规模测算，本次新股后公司的资产负债率将上升至69%左右在本次新股已完成后，公司将充分考虑资本市场情况，更进一步自由选择适合的融资工具偿还债务。

天齐锂业12月16日在网上路演时认为。财务拐点奠定2018年5月，天齐锂业以65美元/股、总交易价款40.66亿美元的对价，并购了SQM公司23.77%股权。再加手续费用等涉及费用，收购款项总计42.26亿美元。自此，天齐锂业对名列前五的锂矿构建了一参一触，与美国雅宝、SQM相提并论世界锂业三巨头。

代价的代价也极大，40.66亿美元的交易对价中有35亿元来自于中信银行所联合的银团收购借款。这使得天齐锂业今年财务费用大幅度攀升。数据表明，2018年天齐锂业财务费用为4.71亿元，但是2019年前三季度该项开支之后早已大幅度减少至16.5亿元。变换碳酸锂等产品年内价格暴跌的冲击，公司盈利能力倍受考验，归母净利润从2018年三季度16.89亿元大幅度上升至今年同期的1.39亿元。

不难看出，财务费用的大幅度攀升毁灭了公司大部分的利润。于是以因于此，天齐锂业今年将叛负债列入了头等大事。

除了新股方案以外，可可供天齐锂业用于的降杠杆工具还包括了可转债和港股上市，这其中还并未还包括自身经营现金流向和SQM公司收益对收购借款起着的对冲效应。天风证券曾多次回应展开过测算，在负债全部获得偿还债务后，公司的财务费用未来将会减少16亿元，债务对税后净利润的影响未来将会增加13.6亿元。

只是，融资工具的用于必须时间，审核和继续执行必须一定间隔，同时还要视当时市场环境，自由选择适合的节点继续执行，所以天齐锂业清偿收购贷款并非一蹴而就。当然，随着资产规模的提高，天齐锂业也不必须将35亿美元负债全部避免掉，而是必须找寻到业绩不足以承托的资产负债结构平衡点。好的消息是，随着此次新股的落地，天齐锂业财务费用将转入上升周期，公司财务拐点早已奠定。

行业底部显出前期锂价高企时，更有了大量资本转入行业，一部分生产能力在2019年产能集中于获释，再加国内动力电池补贴退坡的影响，锂盐价格回升显著。SMM数据表明，2018年初国内电池级碳酸锂、氢氧化锂价格在17万元和15万元左右，至今年12月初已回升至5.5万元和6万元附近。

要告诉，2014年碳酸锂价格上涨前的价格之后在4万元左右，如今市场价格早已更加相似市场底部。反观天齐锂业，虽然使用了长单销售模式，但是利润率不免受到小幅冲击。2019年上半年，公司派生锂产品毛利率为52.63%，较2018年全年上升12.62个百分点，相比之下跑完输掉同期碳酸锂等产品的跌幅。

若2020年锂价需要企稳声浪，将为天齐锂业带给显著的行业承托。而从供需关系上看，这种可能性相当大。

供应末端，今年8月以来，澳洲矿山Alita转入倒闭重组、MtCattlin明年减产，同时SQM、ALB将原锂盐生产能力扩展计划削减和后武，如SQM将扩产的6万吨生产能力由2020年投产改回2021年投产，行业供应压力大幅度减轻。市场需求末端，欧洲汽车废气标准提升在即，欧洲车企加快电动化布局，各国政府之后加码补贴标准。尽管锂仍正处于供大于求的局面，但行业底部早已证实，先前将之后看见生产能力的大大解散，锂价之后上行空间受限，预计锂精矿底部在500美元/吨左右民生证券认为。

去除产品价格波动的影响外，天齐锂业前期加码的生产能力明年还将转入密集获释期。以澳洲奎纳纳一期2.4万吨氢氧化锂项目为事例，2020年之后将为公司带给新的增量收益。回应公司12月16日在网上路演时认为，该项目早已已完成了全部宽单签订，预计自2020年1月开始转入生产能力爬坡状态，并因应下游厂商展开为期6-9月的验厂，预计2020年下半年构建订单销售、年底有望达产。

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