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【英亚官网】中金2019下半年有色金属展望:超配黄金分散风险

发布时间:2020-11-13 07:01:02来源:英亚官网编辑:英亚官网阅读: 当前位置:首页 > 科学探索 > 手机阅读

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英亚官网-2019年以来,有色金属价格同比高位明显回升,我们预计全年盈利同比消息传递压力较小。根据中金宏观组公布的下半年海外及国内经济未来发展,预计2019年下半年全球经济面对不确定性有增无减,上行风险减小,基准情形假设中美贸易政策维持现状,2019年国内整体投资增长速度比起于2018年将有所上升,其中基建投资增长速度下半年有可能有所回落,但全年增长速度有可能在5%-10%之间,算不上强刺激,房地产开发投资同比增长速度有可能在2019年6-12月显著下降至6%,全年增长速度将在8%左右。未来发展下半年,我们指出有色金属供给持续分化,而全球经济不确定性和风险加剧对整体带给压力,黄金作为多元化投资及对冲风险的品种配备价值更进一步突显,未来将会获得较好的比较收益。此外,建议注目基本面未来将会提高的稀土(磁材),以及国内库存上升明显的电解铝。

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中金宏观组预计,基准情形下美联储下半年降息1次25bps以对冲市场需求压力,并造就全球货币政策打开严格周期,因严格周期中欧央行、日本央行严格空间不及美国,美元之后下行空间受限,年末在95-98左右。下半年全球经济快速增长上行风险减小,而全球贸易摩擦、意大利财政、英国弃欧、中东地缘政治等不确定性因素加剧,黄金配备价值将突显。

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此外,2019年全球仅次于金矿Grasberg减产有可能造就全球矿产金小幅上升。我们寄予厚望金价下跌潜力。3月中旬以来,国内铝现货库存总计上升36%至112万吨。

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铝市场需求端受宏观影响比较受限,仍将保持4-5%左右的快速增长,供给由于行业盈利广泛偏高,追加生产能力投入力度将持续高于预期。不受安全性、环保因素和铝土矿区域性短缺影响,国内氧化铝价格近期明显声浪,下半年煤价上行空间并不大,铝价不具备成本承托。未来走势须要注目市场需求和库存变化。

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下半年铜市场需求不确定性因素较多,其中电网投资有可能不存在一定超强预期空间,我们指出下半年铜价有可能比较稳定,主要由于矿产量快速增长受限且不具备成本承托,以及中国废铜进口容许持续趋紧,受到影响精矿进口市场需求。锌方面,下半年市场需求末端无以都有的快速增长,而海外供给放量规模较小,预计价格上行仍是大趋势,但短期来看由于环保带给国内冶金生产能力瓶颈,以及LME+SHFE库存仍正处于历史低位,价格将之后保持比较高位一段时间。稀土格局提高,价格仍有下跌空间今年国内稀土价格和股价已经历了一轮下跌。

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我们指出国内重稀土供给严重不足无以空缺,重稀土格局未来将会边际修缮,价格仍有更进一步下跌空间,受到影响稀土企业和不具备成本分摊能力的磁材企业。小金属:钴、锂价格比较弱势钴、锂品种价格早已消息传递至低位,由于理论上的新生产能力投入规模较小,以及下半年新能源汽车领域的增长速度面对调整,我们预计下半年价格有可能仍在比较低位波动。。

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